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巨无霸新股空袭

2015/6/19 15:10:46

资金减少叠加股票供应加速 市场高位承压 巨无霸新股空袭本报记者 郑桂兰 北京报道大盘新股要来了,打新稳赚的格局再次对二级市场形成冲击。在国泰君安证券即将IPO之时,上证综指6月15日、16日连续大跌2%、3.47%,17日反弹1.65%报收于4967点。上几次新股发行对短期行情的影响都没有这次这么剧烈,新发大盘股对二级市场资金的虹吸作用初显。除了新股影响之外,上周五证监会对于融资融券和场外配资炒股的再规范也对市场资金和市场信心造成影响。同时,新开户数出现环比下跌。根据中证登最新公布的6月8日至12日开户数据,新增投资者数量为141.35万,环比略有减少。市场内的资金正在减少,但股票的供应却开始加速。本周迎来年内第8批新股申购,这批新股共有25只,其中包括6月18日申购的国泰君安。“要发行的大盘股除了国泰君安之外,接下来还会有江苏银行等,对场内资金有挤出效应。”东北证券(000686,股吧)财富管理部副总经理郭峰对记者表示。对于此番调整,多位业内人士表示并不乐观,接下来三季度的市场调整压力加大。一大波IPO或冻结6万亿牛市未尽,但个股狂跌的悲剧故事已经开始出现。中国中车(601766,股吧)复牌后成为一批股民陷入的深坑。中国中车从复牌前的最高股价39元已经跌至22元附近,接近腰斩。本周大盘也开始了大幅度的调整。“股市的下跌原因可以说有两个,一个是以国泰君安为代表的大盘股的发行申购,另一个是配资等融资炒股的收紧。”郭峰对记者分析说。证监会发布了24家企业的IPO批文,这是年内第8批新股。其中上交所7家,深交所的中小板8家,创业板9家。加上上批没有发行的红蜻蜓(603116,股吧),自6月17日开始,连续4个交易日都有新股可以申购,共计25只。这次新股申购给二级市场造成的动荡较之前要明显,本轮新股发行中包含国泰君安证券这个超大公司的申购。根据公告,国泰君安的发行价格确定为19.71元/股,对应2014年年报每股收益的市盈率是23倍,于6月18日进行网上、网下申购,预计融资规模300亿元。国泰君安证券在证券行业属于龙头企业,由当初的国泰证券和君安证券合并而来。证券行业最近一个月的平均市盈率在50倍左右,由此对比来看,国泰君安发行市盈率不算高,有助于吸引更多资金申购此股。由于国泰君安这个航母级公司的申购,预计此批新股申购冻结的资金也将创出新高。上一批23只新股发行冻结的资金是4.75万亿元。保守估计这次25家公司申购也要冻结5万亿元,市场则普遍预期可能冲高达到6万亿元。“5000点之上是要发行大盘股了,不同于中国核电(601985,股吧),国泰君安这个大盘股的绝对发行价格比较高,申购所需资金额比较大,而且接下来还会有别的大盘股要发行,对场内资金有挤出效应。”郭峰如是说。6万亿资金要去申购新股,这对二级市场的影响不可谓不大。在证监会“适度增加新股供应”的方向下,已经基本实现过会后两周内发行的节奏。融资炒股再收紧给场内资金造成影响的除了此次一大波新股申购之外,还有上周五监管层对融资融券、配资炒股的“趋紧型”监管态度。6月12日,证监会就修订后的《证券公司融资融券业务管理办法》公开征求意见,新规将证券公司两融金额不得超过其净资本的5倍降低至4倍,同时规定证券公司不得向最近20个交易日日均证券类资产低于50万元的客户融资。此外,证监会还规定证券公司不得给各类场外配资炒股提供便利。“各证券公司不得通过网上证券交易接口为任何机构和个人开展场外配资活动、非法证券业务提供便利。”“这样的规定一方面是降低了证券公司可供融资的总额,另一方面提高了客户融资的门槛,这实质上是监管层最新采取的降低资金杠杆的具体措施,这将对以资金推动上涨的本轮行情构成重大压力。由于两融资金主要集中在大盘蓝筹股,因此其受到的影响较中小盘股会更大。”国盛证券的策略投资周报分析认为。这已经不是监管层第一次对融资炒股出手了。随着大盘指数和两融余额的不断上升,融资炒股累积的风险越来越大。今年年初,监管层开始从整改落实两融50万元的开户门槛开始,开启了从严监管融资炒股的一系列措施。在整改之前,两融的开户门槛一度降低至10万元。三家大型券商因此被暂停新开两融账户三个月。之后是对伞形信托的摸底核查,信托公司通过和银行、证券公司合作,将银行理财产品等资金运入股市,最终证监会叫停了伞形信托的新开业务,目前已开的伞形信托还在运行。此次是将券商两融额度从净资本的5倍降到4倍,同时要求50万这个门槛持续保持。对于无法进行有效监管的民间配资,证监会明确表示证券公司不得提供便利。运用杠杆炒股的风险已经在个股中体现,近日中国中车的下跌已经令一位4倍融资炒股的股民万劫不复。监管层的“苦口婆心”并非没有道理,券商也已经嗅到了风险的味道,纷纷降低两融杠杆,目前多数证券公司的两融杠杆倍数从2倍降至1.5倍附近。监管层和证券公司担忧的是大幅下跌下的集中卖出,到时候强行平仓可能不能迅速成交,导致不能及时止住风险。“风险就怕集中,证监会一方面要通过监管来降低杠杆,一方面还要缓慢降低杠杆,否则这对股市也是一种风险。杠杆牛不能集中降杠杆,两融可以展期可能也有逐渐降低杠杆的考虑。”上海某大型私募资深行业研究员对记者表示。三季度压力加大上述国盛证券报告也提到,超大型新股发行是压力,和两融收紧叠加起来,会给市场造成资金和信心两方面的压力。截至6月17日,上半年A股领涨全球。上证指数涨49%,创业板涨143%、中小板涨101%。“主板属于正常调整,创业板则可能有头部迹象。随着注册制未来推行和深交所鼓励未盈利网络企业上市等一系列政策,新股的供应会越来越多,创业板公司的高价格有压力。”郭峰认为,“在资金利空的情况下,投资者对前期涨得多的股票还是要谨慎,尤其是利好兑现的,中国中车是最好的例子,合并复牌后快跌去了一半。”“由于融资融券业务政策的收紧,未来成交量可能也会随之萎缩,2万亿以上的成交量已经是天量,不太可能长期持续下去。这对金融板块的券商股来说,不是好消息。国企改革依然值得关注,同时银行股也值得关注,一方面是交通银行拉开银行混合所有制改革的序幕,另一方面是银行股前期还没有涨到疯狂的价格。”郭峰补充说。“我觉得整个杠杆牛基本结束了。绝大部分股票的长期估值顶部已经形成,以创业板为首,以小盘股、次新股、垃圾股、题材股和伪成长股这几类股票为主,绝大部分股票已经高度泡沫化,在全球市场来看也是绝对高估,要先将仓位降下来,要从进攻变成防守。”英大证券首席经济学家李大霄分析说。中投证券的中期策略报告也在提示风险,本轮牛市带着国家队的身影,但现实中的疯狂投机性交易可能形成“牛短”格局,快速上涨之后必然逐步转向一个漫长的消化期。从A股国际比较来看,一些指标处于较高位置,一是A股流通市值相较居民储蓄不低;二是A股总市值相较名义GDP不低;三是A股估值处于极端高位。预计下半年上证指数运行区间是4000至6500点,且前高后低。(责任编辑:HN055)

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